四月鋼價走勢比較糾結(jié)，在從前期低點反彈到目前的位置之后，市場和鋼廠之間明顯對后市的看法產(chǎn)生分析，市場想利用目前大通脹的形勢，炒作鋼材原料漲價想向下游傳導成本上升，但是在目前庫存仍然高企，供大于求的大環(huán)境下，鋼廠對后市的看法比較謹慎，波段操作為主，在市場價格下滑階段執(zhí)行托市策略，推高鋼材出廠價格，拉高全市場的庫存成本，在市場價格上漲階段，把握漲價幅度，吸引客戶訂購鋼廠期貨，保持一定的產(chǎn)能利用率，在目前國內(nèi)環(huán)境冷熱不均的情況下，五月鋼價走勢究竟將如何演變成為目前高成本(包括資金成本)市場下，各方都關(guān)心的一個焦點問題。 調(diào)控趨緊的背后
一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值96311億元，按可比價格計算，同比增長9.7%，環(huán)比增長2.1%。3月份居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上漲5.4%，創(chuàng)下連續(xù)32個月來的新高，環(huán)比則下降0.2%。一季度我國國內(nèi)生產(chǎn)總值為96311億元，按可比價格計算，同比增長9.7%，環(huán)比增長2.1%。第一產(chǎn)業(yè)增加值為5980億元，同比增長3.5%;第二產(chǎn)業(yè)增加值46788億元，同比增長11.1%;第三產(chǎn)業(yè)增加值43543億元，同比增長9.1%。
數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，國際能源、原材料、金屬礦價格分別比去年末上漲達18%、13%和5%。而一季度，我國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格和購進價格同比分別上漲了7.1%和10.2%，同時向下游傳導的壓力也開始顯現(xiàn)，CPI中非食品價格漲幅連續(xù)擴大。
在三月數(shù)據(jù)公布以后，宏觀管理層接連向市場發(fā)布調(diào)控信號，1)中國人民銀行17日宣布，從21日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。而央行行長周小川指出，中國的貨幣政策要適當收緊，這個趨勢還會持續(xù)一段時間。2)從4月上旬開始，國務院派出8個督查組，對16個省(區(qū)、市)貫徹落實國務院房地產(chǎn)市場調(diào)控政策措施情況開展專項督查。雖然全面的督察結(jié)果仍需總結(jié)，但是大部分督查組的總結(jié)要點中都提出：地方仍需要將對中央調(diào)控房地產(chǎn)的政策落實到實處。根據(jù)各地政策落實情況，不排除出臺更嚴格調(diào)控政策的可能。其中，地方土地供應，房價調(diào)控目標是重點。經(jīng)過對今年一季度經(jīng)濟形勢的研判，4月13日召開的國務院常務會再次定調(diào)下一步房地產(chǎn)調(diào)控堅持調(diào)控方向不動搖、調(diào)控力度不放松。3)近期美元持續(xù)下行，再度推動了人民幣的快速升值。與此同時，在匯率工具進一步躍至前臺成為減緩輸入型通脹新手段的背景下，人民幣近期的升值步伐有望持續(xù)加快。
今年以來伴隨著物價水平以及輸入性通脹壓力的高企，央行在貨幣政策手段的使用上正在“火力全開”。抗通脹已經(jīng)成為貨幣政策的第一政策目標。而在準備金率、基準利率多次上調(diào)后，近期匯率工具也正在納入抗通脹的政策組合之中。
目前從整體經(jīng)濟形勢的研判就可以得出內(nèi)外兩條政策調(diào)控主線，對內(nèi)，將以控制CPI上升為主要政策調(diào)控目標，一方面加大對農(nóng)產(chǎn)品價格上漲的管控，通過加大農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)和控制流通成本為主要措施，另一方面，也將在一定時間內(nèi)，對PPI向CPI傳導上漲因素保持警惕，將加大生產(chǎn)力度，通過供大于求來稀釋漲價沖動，固化貨幣流動性。
對外將利用近期美國評價被下調(diào)，美元指數(shù)加速下跌的時機，加快人民幣升值。抗通脹的貨幣政策目標，與當前持續(xù)延續(xù)弱勢的美元，將共同構(gòu)成人民幣匯率持續(xù)走高的兩大推動力。而人民幣升值的過程中，將適當調(diào)整進出口比率，今年加大進口也將成為抗通脹的一項措施，因為通過各種渠道進入國內(nèi)市場，坐等升值的熱錢，肯定沒有通過正常貿(mào)易渠道進入國內(nèi)市場的資金管控起來方便，而且在全球大通脹的情況下，加大資源品的進口也是沉淀熱錢的一種手段，近期以來，在國內(nèi)各大港口猛增的鐵礦石進口港存無疑也是在人民幣升值大背景下產(chǎn)生的一種正常經(jīng)濟現(xiàn)象。
市場和鋼廠博弈再次開始 在前期春節(jié)后的鋼價大幅下跌后，貿(mào)易商和鋼廠形成了事實上的價格聯(lián)盟，一方面鋼廠控制市場發(fā)貨速度，減少大量資源集中到貨對鋼材市場價格的沖擊，而貿(mào)易商通過托盤等形式，鎖定鋼材資源流動性，惜售心理濃重，在客觀上也為目前的鋼價反彈創(chuàng)造了條件。
而近期鋼廠一致下調(diào)五月出廠價格，事實上反映出鋼廠對后期鋼材市場價格的謹慎看空，4月19日，寶鋼終于選擇下調(diào)出廠價格，隨后國內(nèi)的主導鋼廠如武鋼本鋼等都相繼下調(diào)5月的出廠價格。主流大鋼廠下調(diào)五月鋼材出廠價格，其實最大的擔憂就是不斷增長的鋼材供給如何消化，中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，4月上旬中國粗鋼產(chǎn)量全國估算值為1979.2萬噸，其中76家會員企業(yè)粗鋼產(chǎn)量為1653.4萬噸，日產(chǎn)達165.34萬噸，旬環(huán)比增加2.4%。 在經(jīng)歷了節(jié)后的鋼材價格反彈之后，4月的鋼材價格又有了新的變化。寶鋼等鋼廠4月份主流品種雖然不變，以原有價格開出，只有極個別品種出現(xiàn)小幅上漲，但太鋼、本鋼、武鋼這些鋼廠都通過各種形式變相優(yōu)惠補貼進行降價，而且幅度大多在200~300元/噸。而且根據(jù)目前成本測算，鋼廠生產(chǎn)螺紋鋼等建材類的低端鋼材的毛利潤在300-350元/噸，而生產(chǎn)冷熱板卷的毛利潤在150-250元/噸，鋼廠出廠價格的降價空間還很大。依照歷史經(jīng)驗，只有鋼廠出廠價格接近或者低于生產(chǎn)成本之下，鋼廠的生產(chǎn)熱情才會得到抑制，鋼材市場價格才會真正走出低迷。
而從貿(mào)易商的角度分析，近期資金成本的上升已經(jīng)成為一個不得不考慮的問題。從整體融資成本來測算，噸鋼月資金成本將上升10-15元，在噸鋼貿(mào)易利潤在50元(以螺紋鋼正常行情測算)的情況下，貿(mào)易商的持有現(xiàn)貨的成本已經(jīng)大幅上升，在這樣的情況下，貿(mào)易商是否還有勇氣去賭漲鋼價是要打上一個大大的問號的，前期鋼廠通過控制發(fā)貨，貿(mào)易商通過鎖倉來推漲鋼價，但是目前下游需求即使釋放也不可能達到產(chǎn)能釋放的強度，唯一值得期待的就是全面開花的保障房建設對鋼材的需求的推動。但是根據(jù)近期房地產(chǎn)督察組實地了解的情況，保障房的建設目標雖然都已經(jīng)設定，但是相關(guān)配套的資金和土地均未完全落實，這也就意味著，在6月之前，保障房建設對鋼價的支撐作用不會很大。
另一個值得研究的就是日本地震的后續(xù)效應，在地震剛發(fā)生之時，大家都以為日本鋼廠受損將利好中國鋼材出口，而相關(guān)的災后重建又將大量從中國進口，所以國內(nèi)鋼價在日本地震后全面反彈，但從目前日本震后近1個多月的情況看，事實和大家原來預期的并不一樣。目前受日本地震沖擊最嚴重的幾大鋼廠均已在3月下旬復產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，到2010年底，日本鋼產(chǎn)能約1.324億噸，粗鋼產(chǎn)量1.096億噸，位列全球第二，僅次于中國。同時日本也是全球第一大鋼鐵出口國。1.096億噸粗鋼中，約6000萬噸滿足日本國內(nèi)需求，其余出口。4月18日，國際鋼鐵協(xié)會估計，日本地震影響了700萬-1000萬噸的年產(chǎn)能。4月20日，日本鋼聯(lián)發(fā)布數(shù)據(jù)：3月日本粗鋼產(chǎn)量為909.2萬噸，17個月來首次同比減少，但跌幅僅2.7%。
而同比中國的粗鋼產(chǎn)量增幅在9%以上，國內(nèi)鋼材出口形勢在日本地震影響明朗以后將受到一定的影響。
五月鋼價走勢大預測
從以上幾個方面看，五月鋼價走勢不容樂觀，一旦鋼廠判斷鋼價拐點出現(xiàn)，一方面在期貨上實現(xiàn)套保，巨量的套保盤將對期鋼的反彈產(chǎn)生壓制，另一方面會走在市場前面，加速降價，通過降低出廠價格刺激貿(mào)易商和下游用戶的訂貨，將鋼價波動風險轉(zhuǎn)移到市場中去。
另一方面，政策調(diào)控風險已經(jīng)凸現(xiàn)，政府對近期PPI的持續(xù)走高已經(jīng)保持警惕，前期的農(nóng)產(chǎn)品價格管控將成為工業(yè)品價格管控的現(xiàn)實樣板，政府管控工業(yè)品價格的措施主要將從生產(chǎn)和流通領域兩方面入手，生產(chǎn)領域?qū)⒋偈箛写箐搹S放量生產(chǎn)，保證供給，對于流通領域?qū)⑼ㄟ^收緊銀根，嚴查質(zhì)押托盤等變相融資手段，促使貿(mào)易商加速流通，降低流通成本。
在高通脹的情況下，五月鋼價將保持小幅調(diào)整的走勢，但不會出現(xiàn)春節(jié)后暴跌的局面，出于防范政策風險，市場各方還需保持正常心態(tài)，加速流通，屯貨待漲的心態(tài)必須放棄。